部分城市曾有意进一步加速国六进程，但随后被驳回。我们认为欲速则不达，国六实施的如期进行有利于国产替代，相关材料与配件厂商有更长的时间与整车厂商磨合并通过认证。
        2、国六标准实施暂只针对新增市场
        国六标准的实施对象均为新增车辆市场，暂不存在存量车辆加装尾气排放系统以满足新标准的情况。主要引起市场争议的是标准中需要注册登记的汽车是否为存量汽车。我们认为车辆购买后通常会在较短时间内完成注册登记，未完成注册登记且不满足国六标准的车辆占比很小。且从深圳国六实施细则上看，对于2019  年7  月1  日以前购买的未完成注册登记的国五标准新车也可以通过正式渠道办理车辆注册登记手续。
        3、汽车尾气净化系统升级，尾气催化剂材料即将迎来高增长
        国六标准下，汽油车和柴油车尾气催化器将迎来全面升级。为满足国六标准对颗粒物质量PM  和颗粒物数量PN  排放标准，汽油车尾气催化器将加装GPF。柴油车将加装DOC、ASC；并升级SCR  催化器为分子筛型。蜂窝陶瓷、氧化铝、铈锆固溶体等尾气催化剂材料将迎来高增长，2017  年的市场需求量分别是8696万升、3628  吨、1451  吨，预计到2021  年市场需求将分别增长100%、433%、115%，分别达到17412  万升、19337  吨、3115  吨，并新增了14695  吨分子筛需求量。
        4、国瓷材料、万润股份显著受益于国六标准
        国瓷材料收购王子制陶切入蜂窝陶瓷领域，收购博晶科技切入铈锆固溶体，收购江苏天诺切入高端分子筛领域；实现了汽车尾气催化剂材料全产业链布局。公司现有产能氧化锆3500  吨/年、氧化铝产能2500  吨/年、铈锆固溶体等稀土催化剂1000  吨/年、蜂窝陶瓷1400  万升/年。万润股份现有多种新型尾气净化用沸石分子筛，是全球领先的汽车尾气催化剂龙头企业庄信万丰的核心合作伙伴。公司现有沸石产能3350  吨，另有2500  吨和4000  吨分子筛产能预计于2019  和2021  年分别投产。随着国六标准的推进，公司将显著受益。
        风险提示
        国六标准执行不及预期；公司产能投产不及预期；国六标准实施节奏放缓。