行业高景气基础上，主机厂商信用销售政策总体谨慎理性，现金流强劲，经营质量和效率显著改善，规模效应及资产负债表修复推动业绩弹性大幅释放。
        油服装备：18  年原油价格走势前高后低，但受益国家能源安全战略，油公司勘探开发投资上行，行业景气延续。页岩气和致密油气等非常规资源开发加速推进，高端压裂设备和钻机设备供应紧缺。行业景气持续，结合国内油服龙头杰瑞股份上修2018  年度业绩来看，预计行业整体盈利情况进一步改善。
        轨交装备：2018  年全国铁路投资和高铁投产均超过去年年初规划，预计2019年投资将维持8000  亿以上水平，并根据国家需要预留调整弹性，高铁通车中高速线路占比有望提升，普铁通车将在19-20  年迎来爆发。此外，近两个月国家发改委密集批复地方城轨规划，城轨装备尤其整车需求将打开新的增长空间。
        工业自动化及工业机器人：11  月工业企业利润同比转负，12  月官方制造业PMI49.4%，跌破荣枯线，工控自动化景气度低迷。18Q4  国内工业机器人市场继续低迷，11  月单月产量同比下降7%，连续三个月负增长。11  月金属切削机床产量为4  万台，同比下滑15.6%，同比变动达2016  年以来新低。安川、库卡均宣布下调2018  财年业绩指引，中国设备投资降速是主要影响因素之一。
        激光设备：根据激光产业上市公司年报业绩预告，以各自4  季度预计盈利的均值估算，同比继续增长的同时增速均较3  季度有所放缓。受贸易摩擦及国内宏观经济周期影响，设备类工业增加值增速放缓，前11  月通用设备工业增加值累计增速降至7.3%，自动化行业整体景气度走弱，激光设备短期增速亦受到影响。
        龙头优于行业，逆周期领域表现抢眼
        半导体设备：2018H2  全球半导体产业增速下滑，景气周期趋顶。设备销售受下游景气度影响增速缩窄。而中国受益于晶圆厂建设增速大幅领先全球。部分国产设备2018  年获得重复订单销量大增，占有率稳步提高。预计19  年半导体设备市场将同比持平，国产设备占有率将继续提升，2020  年设备市场恢复高增长。
        锂电设备：2018  年账期拉长，坏账风险增加，新增订单增速回落，锂电设备行业经历了一定程度洗牌，业绩增速有所回落。近期各大龙头电池厂大幅扩产，部分外资电池厂也重启在中国的扩产计划，根据各电池厂现有扩产计划，预计2019  年动力锂电池扩产幅度将比2018  年增长30%以上，拉动设备需求，锂电设备行业增长确定性较强。
        风险提示：  1.  制造业景气度不达预期的风险；2.行业政策不达预期的风险；3.中美贸易摩擦加剧的风险。