但刺激的影响逐年递减，可能提前透支了部分需求。
        回顾上一轮刺激政策来看，更新替换周期短的黑电反应较为迅速，但增速回落亦最快。白电在农村地区正处于快速普及过程中，政策刺激下有明显提振作用。我们认为：从2009  年到2012  年，尽管刺激政策一直都在，但后期由于消费者对政策的敏感程度降低，增速明显放缓。更新周期较长的冰箱可能提前透支了部分需求，政策结束后内销量即开始逐年小幅下滑。整体来看，行业需求的快速增长亦并未对龙头份额产生太大影响。
        我们认为，本轮周期当中，主要家电保有量已处于较高水平，政策难再依托保有量提升带来的需求爆发。但刺激政策有望边际上刺激亟需释放的更新需求，白电中冰箱内销行业拐点到来可期，更新周期较短的黑电亦有望短期迎来需求快速提升。我们认为，若政策在19  年出台，短期配合19  年或将到来的竣工小高峰，家电有望迎来估值与基本面的双重修复。
        近期报告：
        【海通家电】周专题：19  年或现竣工小高峰，强周期板块龙头估值有望修复20190107
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        市场表现：上周（2019-1-07  至2019-1-11）沪深300  上涨1.94%，家电板块上周上涨4.94%，跑赢沪深300  指数3.00  个百分点。其中，白电上涨4.60%，黑电上涨5.77%，小家电上涨1.18%，厨电上涨1.85%。涨幅榜前五个股为：珈伟股份（11.60%），瑞尔特（11.58%），春兰股份（11.48%），海信科龙（10.53%），惠而浦（10.21%）。跌幅榜前五个股为：万家乐（-9.20%），禾盛新材（-2.99%），依米康（-2.70%），德奥通航（-1.92%），华帝股份（-0.69%）。
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        风险提示：需求不及预期，汇率波动风险。