▍板块表现：12  月整体跌多涨少。2018  年12  月我们统计互联网视频24  家相关上市公司跌多涨少，涨幅前三名为完美世界、电广传媒、光线传媒。
        ▍行业政策&新闻：国家电影局发文鼓励发展电影院线公司。《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》提出，到2020  年全国加入城市电影院线的电影院银幕总数达到8  万块以上，电影院和银幕分布更加合理，与城镇化水平和人口分布更加匹配。2018  年中国电影票房609.76  亿元，同比增长9.06%。上市公司公告方面，捷成股份全资子公司华视网聚收购天下文化100%股权。
        ▍行业数据：剧集有效播放量回升，综艺有效播放量下滑。2018  年12  月云合数据全平台剧集有效播放量为267  亿，综艺有效播放量为41  亿，剧集播放量出现回升。平台对比来看，腾讯、爱奇艺、优酷剧集领域具有显著优势；综艺角度，腾讯、爱奇艺仍然位于第一阵营，优酷、芒果TV  势均力敌。从2018  年12  月单月作品排名来看，《你和我的倾城时光》、《将夜》、《大江大河》排名前三；综艺方面，《明星大侦探》、《吐槽大会》、《火星情报局》排名前三。
        ▍本月聚焦：2019  互联网视频行业十大趋势：1）付费会员规模保持高速增长；2）宏观经济影响短期广告收入增速；3)互联网视频行业成本拐点将出现；4）移动PPC  时代开启；5）头条或进入PPC  视频领域；6）原创内容投入将持续；7）2019  没有剧荒；8）视频平台会员体系将持续加强；9）优酷命运仍不确定；10）分账模式、付费点播持续推行，但预计仍不会成为主流。
        ▍风险因素：用户付费习惯提升不及预期的风险；宏观经济下行风险；内容投资波动风险；政策监管趋严的风险。
        ▍投资策略：我们维持互联网视频板块“强于大市”评级。互联网视频平台自制内容质量已经达到专业水平，平台采购不再是资本竞赛，而是在对内容的感知、对用户的理解这些方面的竞争。财务资本退场、监管政策趋严、“限薪令”的执行将持续改善视频平台成本结构，2019  年平台内容成本占比、毛利率等指标大概率将出现拐点。我们认为未来平台型公司将在我国互联网视频行业拥有更强话语权，重点推荐龙头平台型公司爱奇艺（IQ）以及新媒体龙头、垂直型品牌媒体芒果超媒。