已至1月中旬，北方地区下游工地受寒冬来临影响，开工需求或继续下降，但冬储进程或对冲需求下滑，建议密切关注。根据国家统计局统计数据，11月份全国规模以上工业企业实现利润总额5947.5亿元，同比下降1.8%，较10月下滑5.4个百分点，这是2015年12月以来首次出现负增长，补基建短板或成对冲企业利润下滑的重要手段，建议关注"稳需求"政策力度。根据新华社1月8日新闻《发改委:将出台措施稳住汽车、家电等热点产品消费》，国家发改委副主任宁吉喆在1月7日接受人民日报、央视等媒体采访时表示，将制定出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施，如若相关措施出台，或显著利好于汽车板、家电板生产钢企；供给端，根据中钢协统计数据，12月下旬会员企业粗钢日均产量为178.15万吨，较中旬下降5.54万吨，降幅为3.02%。综合来看，环保限产成为经济增长目标与污染控制目标权衡下的两相抉择过程，"稳需求"成为中央对2019年经济的定调，补基建短板或进一步加码。建议关注冬储进程、基建补短板力度以及环保政策不确定性。建议重点关注宝钢股份、三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、新钢股份等。  
        供需：本周全国建筑钢材成交量大幅下降，全国高炉开工率小幅下降    
        需求方面，本周上海市场样本终端线螺周采购量为29425吨，环比上升17.76%；全国建筑钢材成交量为683505.35吨，环比上升46.90%。  供给方面，本周全国高炉开工率为64.36%，环比上升0.13%；唐山钢厂产能利用率为64.13%，环比上升1.62%。  
        库存：本周社会库存升幅明显，钢厂库存降幅明显    
        根据Mysteel统计数据，截至2019年01月11日，钢材社会库存为8884.64万吨，环比上升5.41%。；Mysteel调研的各品种钢材钢厂库存总和为421.85万吨，环比下降4.84%。  
        成本：本周原材料价格互有涨跌，长流程成本全面下降，短流程成本全面上升    
        本周原材料价格互有涨跌；各品种钢材长流程成本全面下降，短流程成本全面上升；各地区螺纹钢、热卷成本全面下降。  
        价格：本周综合钢价指数微幅上涨，各地区、各品种钢价互有涨跌    
        普钢综合价格指数为3952.53元/吨，环比上涨0.10%；分区域来看，各地区钢价以涨为主；分品种来看，各品种钢价互有涨跌。  
        盈利：本周长流程毛利全面上升，短流程毛利全面下降，小型钢厂盈利面环比持平，中型、大型钢厂盈利面上升    
        本周长流程毛利全面上升，短流程毛利全面下降，小型钢厂盈利面环比持平，中型、大型钢厂盈利面上升。  
        二级市场表现：本周钢铁板块上涨2.32%，跑赢上证综指0.77个百分点    
        本周钢铁板块上涨2.32%，跑赢上证综指0.77个百分点，位于SW全行业的第16位。01月07日截至01月11日，SW钢铁板块PE_TTM为5.94X，环比上升0.13X，SW钢铁板块PE与SW  A股PE的比值为43.84%，环比下降0.08个百分点。PB_LF为1.03X，环比上升0.03X，SW钢铁板块PB与SW  A股PB的比值为66.03%，环比上升0.24个百分点。  
        风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。