在经济下行压力加大的背景下，年底的中央经济工作会议已经提出要加大逆周期调节力度，货币政策将继续保持稳健中性但实际偏宽松，在货币政策与宏观审慎政策的双支柱框架下，通过多种货币政策工具加大对中小企业融资的支持力度，财政政策也将更加积极，2019年中央财政赤字率水平将有所提高。
        但当前的主要矛盾是"宽货币"向"宽信用"的传导渠道受阻，主要原因是宏观杠杆率依然很高，难有进一步提升的空间，这背后实际反映的过去依赖"宽货币"-"宽信用"-投资驱动的经济增长模式难以持续。在此背景下，通胀风险降低，警惕流动性陷阱以及通缩风险。
        海外方面，美债收益率水平再次出现倒挂，经济衰退的担忧在市场中愈加浓厚，预计美联储加息节奏放缓，这一定程度上减轻人民币贬值压力。
        2019年，无风险利率有进一步下行的空间，我们认为债券市场的牛市行情仍将延续，而A股灾经历了一整年的下跌之后，整体的估值水平已经处于历史性低位，同时随着逆周期政策的对冲以及结构性改革的推进，有助风险偏好回升，长期性投资机会开始显现。