我们认为，2018  年末全国并没有出现大规模极端天气，且2019  年和2018  年春节都在2  月份，不存在错位因素，因而蔬果价格的季节性波幅或将有限。2018  全年CPI  均值+2.1%，我们中性预计今年CPI  均值较2018  年小幅上行，高点可能在年中附近，高点同比低于+3%；温和通胀的主要驱动因素可能是猪周期的触底回升。
        【策略  曾岩、陈莉敏】策略：解码中小板年报业绩预告
        截止1  月8  日，35%上市公司（1258  家/  3573  家）进行年报业绩预告，其中主板、中小板和创业板披露家数占比分别为12%、99%和16%。中小板代表性较好。从年报预告业绩中枢（上限与下限算术平均值）来看，中小板归母净利同比增速略增。中小板、中小板（非金融）三季报归母净利增速为7.8%、9.2%，年报业绩预告归母净利润同比增速中枢分别是8.8%和11.8%，我们预计中小板（非金融）年报实际归母净利同比增速相比三季报将略增。其中石油石化、有色、食品饮料、农林牧渔、建筑板块持续增长，汽车/TMT  部分子行业业绩回落幅度收窄，现业绩改善迹象。
        【公用事业  王玮嘉、张雪蓉】建投能源(000600,买入):  河北火电龙头之一，业绩改善正当时
        公司为河北省第二大火电公司，截至18H1  控股煤机装机容量达780  万千瓦。我们预计18-20  年河北省火电利用小时有望保持5000  小时左右高位，公司煤价弹性明显，秦皇岛煤价（5500K）下降10  元/吨对应入炉煤价下降10  元/吨，对应业绩增厚1.7  亿元，占19  年我们预期盈利的23%。我们预测18~20  年归母净利润分别为3.5/7.3/11.4  亿元，  BPS  为6.07/6.38/6.81  元。当前股价对应18~20  年P/E  为29/14/9x，P/B  为0.94/0.89/0.83x。P/B  估值处低位，参考火电行业内可比公司19  年平均P/B  为1.1x，给予公司18  年1.0-1.1  倍P/B，对应目标价6.38-7.02  元，给予“买入”评级。
        【有色  李斌,孙雪琬,邱乐园】有色金属:  价跌产停，成本支撑显著供需预期改善
        路透社披露，19  年1  月9  日印尼能源与矿物资源部称19  年Grasberg  项目铜精矿产量预计减至120  万吨左右，18  年产量约为210  万吨；折算铜金属量分别约为36  万吨和64  万吨。彭博之前预计19  年Grasberg  减产29.5  万吨，19  年全球精炼铜短缺8  万吨。这次新闻报道更加确立彭博对于19  年铜供给收缩的判断。我们认为19-20  年全球铜供给端新投产能增速下滑；需求端方面，全球新能源铜消费量有望维持高增速。我们预计19-20年全球精铜供需格局呈现改善的格局，建议关注国内铜业龙头江西铜业以及铜资源储量大幅提升的紫金矿业。