板块中无一个股取得正收益，久立特材以-8.63%的跌幅排名涨跌幅第一。
        对比2018  年年底和2017  年年底的钢价及主要原材料价格，除废钢和焦煤分别上涨9.27%和17.50%外；螺纹、热卷、冷轧、中板、钢坯、铁矿石和焦炭价格则分别下跌了12.01%、16.02%、14.40%、10.24%、3.32%和10.04%。产品价格跌幅明显大于原料跌幅，这和11  月份钢价大跌有很大的关系，但也说明了2018年钢产量持续处于高位引发原料价格坚挺。
        19  年元旦前最后一次披露的钢材库存为1241.83  万吨，环比上升11.49  万吨。最近有不少钢厂出台了冬储政策，但钢贸商冬储积极性仍然不高，叠加唐山、徐州等地限产对产量仍有反复以及未来钢价难以看到确定性的赚钱效应。目前来看，冬储累库确定性已经到来，但19  年春节前后的整体垒库幅度预计有限。随着需求季节性逐步走弱，预计近期钢价仍以震荡偏弱为主基调。
        19  年1  月PMI  为49.4，自16  年7  月以来首次低于50。结合生产指数来看，产成品和原材料都有主动去库存迹象。短期经济的下行趋势越发明确。政策面，一是《河北雄安新区总体规划(2018-2035  年)》得到国务院的批复，雄安新区的建设有望在2019  年大规模启动；二是人大授权国务院提前下达1.39  万亿2019  年地方政府新增债务限额，这有助于2019  年基建的提前发力。考虑到财政资金多半会撬动社会资金，预计1.39  万亿有望撬动3  万亿的投资规模。
        对于大盘，我们认为随着政策和市场担忧的不确定性逐步变得确定，市场风险偏好将逐步好转，而对于钢铁股而言，依托于低估值，高分红，19  年上半年仍有超预期博弈性机会，也逐步进入配置阶段。重点推荐和雄安新区相关，预计分红率也有望超过4%的新兴铸管；低成本高分红的三钢闽光；龙头的宝钢股份和鞍钢股份以及风险已基本出清而2019  年盈利仍有提升的攀钢钒钛。