▍行业观点与投资策略。
        ▍①估值修复会成为行情主线。最近一两年药企的业绩增长并不会立刻出现明显恶化，随着带量采购等政策执行的范围和强度的确认，市场的过度担心有望被扭转，板块估值修复的弹性巨大。②国产创新药登上舞台，大放异彩。近期君实、信达的PD-1  已相继获批，预计2019  年恒瑞的PD-1  以及复宏汉霖的CD20  单抗均有望获批上市，同时中国生物制药的安罗替尼在2018  年6  月份上市后快速放量，国产创新药大放异彩的时期已经到来。③精准医疗有望东山再起。伴随PD-1  的上市潮，通过基因测序来检测TMB、MSI  等或将成为继NIPT  后下一个杀手锏级别的应用。④卖水者的繁荣持续。由于带量采购的影响，药企更大程度上将会调整研发重点，即从仿创结合转向更加注重创新的研发，对临床前的CRO  需求会有明显增加。⑤国产医疗设备与耗材提供避风港。国产中高端医疗器械有望在“行业扩容”和“进口替代”的双重红利下实现较高增长，同时不论是何种控费、招标或集采模式下的产品降价，对国产企业进口替代均是较好的机遇。⑥连锁零售加速整合，龙头强者恒强。连锁药店龙头在2019  年将迎来增值税改革增厚利润、分类分级政策集中度大幅提升、一级市场并购价格回落等多重利好，行业龙头优势将加速提升。
        ▍投资策略：重点推荐：1）研发管线丰厚的龙头药企恒瑞医药、复星医药、中国生物制药等；2）直接受益创新审评和进口替代的国产中高端医疗器械龙头迈瑞医疗、大博医疗、安图生物、蓝帆医疗和乐普医疗；3）“卖水者”逻辑下的山东药玻、凯莱英等；4）医药流通及连锁领域的益丰药房、老百姓和柳药股份等；5）精准医疗大发展下的华大基因、金域医学、艾德生物等。
        ▍市场回顾：上周中信医药指数上涨0.82%，跑赢沪深300  指数1.44pcts，医疗器械板块领涨。当前，医药板块2019  年预测市盈率约17  倍，融资余额占自由流通市值上升至3.4%。上周A  股医药板块合计增持1.64  亿元，合计减持7.10亿元。其中华大基因增持较多，增持1.02  亿元，沃森生物减持较多，减持4.00亿元。上周A  股医药板块大宗交易合计成交金额9.75  亿元。
        ▍风险提示：药品招标降价风险、个股业绩不达预期风险。