区别于由互联网模式创新构成的虚拟世界，硬科技属于由科技创新构成的物理世界，属于原创技术，具有极高技术门槛和壁垒，是对人类经济社会产生深远广泛影响的第一生产力。
        5G  开启下一轮产业革命，全球同步商用。5G  已经超越通信技术本身，将是新一轮产业革命的发动机，影响程度显著超过3/4G。此外，2019  年全球同启5G商用（3/4G  我国商用晚于发达国家），产业链弹性也将强于以往。聚焦国内5G市场，总投资规模将是4G  网络建设的1.61  倍，其中：PCB、小基站等子领域弹性更大。我们复盘3/4G  均出现板块整体上涨行情，对于5G  更加期待和乐观。
        北斗全球基本组网完毕，增强海外影响力。北3  服务“一带一路”国家和地区在即，我国卫星导航整体实力将获得世界认可，国内企业有望通过提供性价比更高的多模兼容导航产品开拓海外市场，复制通信企业海外拓展路线。我们预计2020  年，国内卫星导航市场规模将达到4000  亿元，海外市场空间倍增。
        重新认识IDC，有望向海外估值看齐。云计算、大数据持续高速增长，2019  年或好于市场预期。近三年板块调整较多，当前估值已经低于海外相关公司估值，与我国IDC  市场显著快于海外的现状不符，未来市场或重新定价IDC  板块。
        投资策略
        新时代产业升级，信息基建首当其冲。当前通信板块整体估值偏低，具备较大向上空间，同时机构持仓比例低，建议超配。我们看好5G  板块整体机会，建议三个角度选股：1）确定性强的系统设备厂商；2）弹性较大的子领域优质公司；3）海外营收占比高的配套厂商。北斗板块，我们看好核心受益的军用及民用龙头。我们看好第三方IDC  市场龙头。5G  重点推荐：烽火通信、中兴通讯、剑桥科技、光迅科技、中际旭创；北斗产业链布局海格通信、合众思壮，关注中海达、振芯科技、华测导航；IDC  市场重点推荐光环新网，关注数据港等。
        风险提示：  1.  5G  规模商用进度不及预期；
        2.  北斗军用和民用市场增长不及预期。