随着中转效率的提升，未来申通的快递成本有望进一步优化。
        公路：新《收费公路管理条例》征求意见稿发布，完善投融资体制
        12  月20  日，交通部发布《收费公路管理条例（修订草案）》公开征求意见，相比15  年版本，主要变化在于：1）提高了收费公路准入门槛。随着收支缺口逐年扩大，在公共财政难以保障情况下，此举旨在建立收费公路发展刚性控制机制，从而防范和化解债务风险。从路网格局看，增量控制将相对弱化存量路产潜在分流影响。2）新增差异化收费内容。从此前部分省份的试点操作看，此举更多是通过价格杠杆来调节车流分布冷热不均的情况，预计对上市公司实质影响有限。3）对经营年限核定的表述有所放宽，有利于进一步稳定社会资本对高速投资的回报预期。新草案主要针对投融资体制进行更新完善，对上市公司整体影响中性偏乐观。
        航空：客座率小幅回落，供给增速继续放缓
        南方航空、中国国航、东方航空、海南航空和吉祥航空发布11  月经营数据：南航、国航、东航、海航、吉祥11  月ASK  分别同增12.2%、7.3%、9.4%、13.9%、8.2%，五大航运力合计同比增长10.4%，较1-10  月累计增速放缓1.02pcts；同时，南航、国航、东航、海航、吉祥11  月客座率分别较去年同期变化-1.75pcts、-1.80pcts、-0.50pcts、-2.31pcts、-0.27pcts，五大航平均客座率同比变化-1.5pcts。整体来看，五大航11  月运力供给增速放缓符合2018-19  冬春航季时刻表反映的供给增速预期；客座率同比略有下降，航空需求增长相对较弱。
        风险提示：
        宏观经济下行超预期；“公转铁”推进及基建不及预期；极端天气造成航班执行率大幅低于预期；电商增速大幅下滑、人力成本快速攀升等。