我们认为国内糖市基本面仍相对疲弱，现货价格进一步跌破5000  元/吨大关可能性极大，短期期货价格将维持弱势震荡态势。
        1.  长期仍受熊市周期影响
        从周期的角度来看，2019  年是国内食糖市场熊市的尾端，熊市的余威仍在，糖价寻底筑底的过程仍未完成。印度急需向国际市场出口以解其国内市场供应严重过剩的燃眉之急，为此印度政府不惜违反WTO  规则对出口进行补贴，这种病急乱投医的举措很有可能会导致国际糖价二次探底，国际糖价下跌将令国内食糖边际成本下移。国内方面，18/19  榨季新增供应量同比增加60  万吨至1330  万吨，表观供应缺口下降至170  万吨，高企的内外价差导致走私仍会不断冲击国内市场，市场一片黯淡；另外，甘蔗直补也会令国内的生成成本出现坍塌，在政策没有落地以前，现货市场囤货的需求受到抑制。
        2.  短期现货价格仍有压力
        广西现货价格已经从开榨时的5340  元/吨跌至目前的5060  元/吨，进一步跌破5000  元/吨大关可能性极大。18/19  榨季糖厂资金压力较大是促使糖厂低价卖糖的主要原因，一方面面临开榨即亏的尴尬局面，另一方面因为糖价基数下降导致贷款总额也受到影响，同时糖厂在兑付蔗农蔗款上也有时间要求。随着压榨高峰的临近，糖厂的资金压力越来越大，需要通过加快现货销售来回笼资金，因此糖厂即使亏钱，也要不计成本的卖糖，导致近期现货价格压力较大。短期来看，仍看不到市场好转的迹象，预计现货价格进一步跌破5000元/吨大关可能性极大。
        3.  期货价格仍将在低位弱势震荡
        现阶段不仅基差明显收敛，跨期价差也基本处于平水附近，反映市场预期差在收敛，价格仍将维持低位弱势震荡态势。对于18/19  榨季的合约而言，一方面因为期货贴水导致仓单天然较少，另一方面交易所调低了关键区域交割仓库的升水和库容，基差由17/18  榨季同期的400  元/吨收敛到200  元/吨。无论是15  价差还是59  价差，目前基本处于平水附近，反映出市场预期差在收敛，持仓水平也处于阶段性低位，表明市场出现大级别单边行情的概率极低，期货价格继续在低位弱势震荡的可能性较大。
        整体而言，印度供应过剩以及高达500  万吨的出口潜能令国际糖价二次探底的风险大增，边际成本下移带动国内糖价下跌，而糖厂巨大的资金压力导致现货价格异常疲弱，短期看不到有明显超预期的利好，糖价仍将维持弱势震荡态势。