低等级高收益品种的投资机会将出现在社融明确企稳后，后市大有可为，但在信用仍需出清的金融周期后半程，违约风险需要警惕。
        【策略】美国经济进入了信用风险溢价水平最低的区间，需要密切关注流动性风险和信用风险的变化。中国政府有能力在维持自身货币政策独立性的前提下，保证人民币汇率稳定。此次美联储加息趋缓，有利于产出水平和价格水平上升，对应企业收入预期上升，利好中国经济基本面。而由于商业银行资本金约束，创设TMLF“定向降息”对信用扩张的效果相对有限。大类资产配置中利于利率债，A  股市场将维持低位震荡；市场风格更加偏向成长，股票投资策略维持：成长>消费>金融地产>周期。