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>> 国泰君安-每日报告回放-181220
上传日期:   2018/12/20 大小:   660KB
格式:   pdf  共11页 来源:   国泰君安
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鲍威尔也表示,近期风险因素并未从根本上改变美国经济前景。
        我们维持2019  年上半年加息2  次后暂停加息判断。点阵图显示美联储2019  年预期中值为加息2  次,符合我们预期。从泰勒规则和惰性泰勒规则来看,2019年上半年继续加息2  次是有必要的。鲍威尔表示,2019  年任何一次议息会议都可能行动,缩表步伐也将继续保持,联储决策不受任何政治考量影响,而是由数据决定。
        为什么美股下跌没有改变美联储加息进程?美股下跌在未引发流动性风险的情况下,美联储不会入场干预。从历史上美股下跌对美联储行为的影响来看,美联储货币政策正常情形下更多是适应经济基本面的变化,除非发生流动性风险,才会进行短期性的干预。
        中国央行定向降息:TMLF  信号意义不一般。不惧美国加息而实施定向宽松,反映了易行长之前提到的,货币政策虽要兼顾内外平衡,但“应该坚持‘以我为主’,保持货币政策的有效性,有效地支持实体经济”。
        
 
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