二者趋同于12月上旬火电发电量的同比增速1.4%，较11月火电3.9%的同比增速进一步回落，在寒潮天气助力下需求端亦无过多亮眼表现。上周我们分析过短期寒潮天气或带动港口贸易商再次出现挺价惜售情绪，但年内补库反弹行情空间有限。目前来看二港低价盘出货已率先引燃沿海市场的抛售情绪，上周电厂小规模补库后总体心态平稳，年内大规模采买内贸煤的可能性随时间消耗再次降低。从本质上看，12月未出现去年补库行情的原因仍是期初库存过高且去库速度未超预期，年末贸易商的资金回流需求也导致边际卖盘大于边际买盘。行情判断上，动力煤现货市场主动去库存的下跌行情延续，5月合约估值区间指向540-550，反弹出现后仍是较好的布空机会。
        风险因素：极端天气对需求的超预期拉动。
        安全边际：昨日收盘1月合约对内贸煤贴水2.27%，5月合约对内贸煤贴水7.96%。