（  2）制造业仍然是当前经济最大的亮点，  11  月制造业投资累计同比增长9.5%，增速提高0.4  个百分点。拆分来看，上游原材料加工业和中游装备制造业分别贡献了今年以来新增制造业投资的64%和24%。利润快速下行通道开启，出口增速在明年的走低，二者共同指向制造业的高增在2019  年或难以为继。
        （3）11  月社消名义增速下滑0.5  个百分点至8.1%，大幅低于市场预期。11月消费真的很差吗？拆分来看，11  月社消并未较10  月走弱，实际增速反而回升了0.2  个百分点，名义和实际增速的背离来自于成品油价格大幅下调对名义值的拖累；扣除石油和汽车后，其他分项对11  月限额以上商品零售的拉动较10  月回升0.6  个百分点，对比往年发现，“双十一”效应虽有弱化但仍然对社消有明显提振作用；汽车零售大幅下滑且未见明显减速，扣除汽车和石油之后其他各项消费自10  月开始有加速下滑的趋势，表明当前消费下行压力确有加大。