制造业增加值同比为5.6%，较10月回落0.5个百分点。  
        固定资产投资继续回升，主因制造业投资走高，而地产与基建与前期持平。1-11月全国固定资产投资同比增长5.9%，较1-10月继续回升0.2个百分点，连续三个月回升。继10月基建反弹后，受政府债发行大幅缩量的影响，1-11月基建投资增速录得3.7%，与1-10月持平，预计年内基建投资再度回落的可能性不大。1-11月制造业投资增速为9.5%，为2015年7月以来最高点。  
        房地产销售如期回落，投资增速走稳。1-11月，全国房地产开发投资同比增长9.7%，与1-10月份持平。11月份房地产投资各分项指标出现了明显的分化，新开工、施工、竣工面积均有所回暖，而土地购置面积和土地成交价款同比走低，到位资金增速录得7.6%，连续两个月回落。随着土地储备的高企，房企购地意愿将下行，土地投资随之滑落，但资金约束迫使房企为预售期房、回笼资金而增加房屋开工量，带动了建安投资的回升，两相作用使得本次房地产投资走平。  
        通胀下行使名义消费走弱，实际消费增速如期回暖。11月社会消费品零售总额名义同比8.1%，较10月回落0.5个百分点，其中汽车销售下滑较明显；但实际同比5.8%，较上月回升0.2个百分点。名减实增现象主因CPI波动，11月CPI较前期下滑0.3个百分点至2.2%，而根据历史经验，社零消费实际增速通常都会在11月份出现反弹。我们预计12月CPI将有所企稳，叠加去年同期低基数和个人所得税减免影响的持续发酵，预计12月社零名义和实际增速均会有所回升。
        11月整体经济数据依旧不乐观：作为前瞻指标的PMI反映出供需两端皆有放缓趋势，工业生产年内仍有下行压力；社融增速及新增贷款不及预期，流动性造成的影响会逐渐显现，企业端未来的投资增速难有明显提升，制造业投资预计会逐步回落。政策的持续发力下，预计基建投资将小幅反弹，全年增速为3.8%，明年会升至8.5%左右。在改革开放、创新的主线之下，预计减税降费等更多政策利好将持续释放。