持续回升预计系以下三方面原因所致：第一、基建补短板叠加地产持续高位等上游行业回暖，对下游制造业形成支撑。第二、减税降费以及对小微、民企支持力度增强，对民间资本参与为主的制造业形成助力。第三、高技术制造业、装备制造业投资同比分别增长  16.1%和  11.6%，增速分别比全部投资高  10.2  和  5.7  个百分点，成为新的投资拉动点。
        基建增速持续回升，补短板力度是重点。  1-11  月基建投资持续改善，不含电力热力的  11  月累计增速收于  3.70%，与  10  月保持一致。而根据三大分项拟合计算出基建投资的增速为  1.19%，高于  10  月的0.92%。基建的回暖显示出补短板的成效，同时也符合历史规律（11月环降同增）。展望后期，近期出台多项补短板政策，支持基建年内保持上行趋势。但受限于资金支持力度相对有限以及基数效应影响，预计年内难以大幅回升。
        需求疲弱价格下行，消费超预期回落。11  月份社会消费品零售总额单月同比增长  8.10%，较  10  月下行  0.5  个百分点，超出市场预期。11月超预期下行原因主要有三：第一、11  月受猪瘟加快出栏、鲜菜价格下行、原油大降等因素影响。第二、从行业角度来看：限额以上消费中，占比最高的汽车、石油消费持续下行，11  月增速分别收于-10.00%（前值-6.4%），8.5%（前值  17.10%）对耐用品消费形成负向拉动。第三、虽然口径产生变化，但合理推测去年  11  月仍为全年消费第二高位，基数效应也对社零增速产生影响。
        生产下行符合预期，限产影响压力仍存。1~11  月规模以上工业增加值同比增长6.3%，较1-10月下行0.1个百分点，11月单月增速为5.4%，较  10  月下行  0.5  个百分点。11  月生产表现符合预期，无论是  11  月PMI  生产分项下行，或者是高频数据角度中：盈利钢厂、高炉开工率以及钢材价格回落都对生产持续走弱形成印证。