>> 信达国际-港股早晨快讯-181214
| 上传日期: |
2018/12/14 |
大小: |
1450KB |
| 格式: |
pdf 共12页 |
来源: |
信达国际 |
| 评级: |
无 |
作者: |
趙晞文,陳鉉悠,李芷瑩 |
| 下载权限: |
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大市成交額793.1 億元。 後市展望:宜守25,000 點 短期看好板塊:黃金相關、航空、內地券商、基建、建材 歐美股市個別發展:市場繼續注視中美貿易談判進展,亦觀望美聯儲下周議息結果及歐央行稍後將公布議息結果。歐美股市個別發展。 宏觀焦點 中央政治局重申保持經濟運行在合理區間; IEA 料明年全球石油供應收緊時間或早過預期; 歐央行維持利率不變 確認本月底撤出資產購買計劃; 企業消息 太古(0019)出售漆油業務權益 料錄27 億元溢利; 復星醫藥(2196)分拆復宏漢霖 已提交主板上市申請; 中油潔能(1759)今日起招股 入場費3,434.26 元; 中外運航運(0368)私有化獲通過; 交易建議 中國交通建設(1800) 7.50 元 / 短線目標價:8.50 元 /13.3%潛在升幅 因素:i) 集團首9個月新簽合同額按年跌4%至5,828億人民幣,表示較較中鐵(0390)及中鐵建(1186)同期平均增長4-5%遜色,但隨著地方政府專項債資金陸續到位,加上基礎設施和公共服務領域政府和社會資本合作條例》(“PPP條例”)或最快於年底前發佈,將進一步完善PPP政策體系,助力PPP專案提質增效,促進基建回升PPP項目也會加快審批,料可帶動集團的新簽合同增速回升; ii) 隨著中經會即將召開,會中或對來年經濟工作定調有望放鬆,有望推出更積極的財政政策,當中或包括提升赤字率,地方政府債發行規模有提升,中央要維持穩增長的前提下,路橋基建及鐵路項目料續成為中央穩增長的籌碼,利好短期股價; iii)現價相當於2019年預測市盈率4.8倍,估值較近5年平均值低1個標準差,同時亦較中鐵(0390)及中鐵建(1186)同期平均8.0倍估值折讓40%,隨著集團訂單增速潛在提速,盈利能力改善,料其估值有機會獲上調;另外,其4.0%的預期股息率可為股價帶來支持 iv) 股價於6.80元現不俗支持回升,但暫受制去年3月至今長期降軌底部及250天線阻力,若能於成交配合下突破,利股價續試高位。 中國通信服務(0552) 6.15 元 / 短線目標價:6.80 元 /13.3%潛在升幅 因素:i) 集團於2018年上半年的收入增速加快至13.2%,主要受惠TIS業務收入按年升17.7%。集團主營內地市場,上半年收入佔比達97%,非電信運營商集團客戶市場和中國電信(728.HK)意外的國內電信運營商市場收入佔比達到30%,2018上半年度海外業務收入續佔約3.0%,海外市場短期內對業績的影響性有限; ii) 雖然3大電信商近年資本開支投放速度減慢,惟隨着4G客戶群快速壯大,運營商的網絡壓力不斷加大,運營商將會投資大量資金進行網絡優化,有利集團爭取更多訂單。隨著內地5G最快明年進行大規模試商用,料電訊營運商將增加資本開支,並帶動集團TIS業務增長加快;集團已獲納入國企改革「雙百行動」,隨著引入管理層及員工激勵、戰投及其他市場導向改革細則落實,長遠有助提升盈利水平; iii) 現值相等於2019年預測市盈率11.0倍,較上市自今平均10.7倍的估值相若,集團業務及財政表現穩建,於今年上半年手持淨現金近131億元人民幣,按集團近兩年維持36%的派息比率,現價相當於2019年預測股息率3.5%,料可為股價帶來支持; iv) 股價近日回落至保歷加通道底部現承接,同時14日RSI已由低位回升,MACD信號線「熊差」收窄,利股價回
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