大股东及重要股东进行认购，锁定期36  个月，彰显坚定信心。本次非公开发行已确定认购对象，分别为大股东宋飞，温雷，君平投资及甲申投资，其中宋飞认购1  亿元，温雷认购4  亿元，君平投资、甲申投资拟各认购1  亿元。温雷原通过中融香港持有艾迪4.76%股权，本次发行后温雷及其一致行动人将成为公司5%以上股东。发行股份锁定期均为36  个月，该次发行的认购价格为定价日前20  个交易日均价的90%。我们认为，公司大股东及重要股东积极参与增发，显示了对于公司未来发展的强烈信心。
        募投项目建成后将大幅增加产能。随着工程机械行业的回暖和艾迪产品竞争力的提升，自2017  年以来公司产品就一直面临供不应求的局面，扩产刻不容缓。本次募投项目主要为高端液压马达（3  亿元），破碎锤（2  亿元），高端液压主泵（2  亿元）生产基地的建设，建设期均为24  个月，预计2023  年液压马达/破碎锤/液压主泵的年生产能力可分别达8/2/5  万台，对当前产能形成极大的补充。此次募投项目不需要新增土地，可在公司原有土地上投建。
        破碎锤、液压件出货量平稳，均好于三季度。目前公司各类产品出货量较三季度均稳中有升，液压破碎锤目前产能约2500  台/月，环比继续提升，前装主泵月均出货400  台以上，马达、阀月出货量也都在300  台以上，环比三季度均有增长，虽然挖机11  月增速下滑，但艾迪下游需求仍较为稳定。
        业绩预测及投资建议。我们预计艾迪精密四季度业绩较三季度环比将有所提升，预计全年净利润2.37  亿元，对应PE  27  倍，但当前公司估值高于龙头，给予审慎推荐评级。
        风险提示：工程机械相关配件、零部件销量系统性下滑，液压件前装领域拓展进度低于预期。