从技术上看，沪指三连阴再度失守2600点关口，并且也已经完全回补了上周一的跳空缺口，成交量显著萎缩。创业板下跌逾1%，失去60日线支撑。整体来看，大盘再次运行至前期震荡区间的下沿，短期或有技术性反抽，但在成交量的掣肘之下，预计短期大盘总体以弱势震荡为主。
        近期指数持续疲弱源于内外部扰动因素的增多。从内部来看，11月贸易数据显示出宏观经济面临的增长压力仍然较大。从外部来看，对外贸易关系的不确定性与美股的波动也在持续打击投资者的交投热情。
        虽然短期指数面临的干扰因素不可谓不多，但积极因素也在不断积累，投资者无须过于悲观。主要原因有两点：
        一是，悲观预期下，即便后市进出口贸易依然不见起色，那么国内基建稳增长仍有很大的回旋余地。实际上，自7月底中央政治局会议定调“财政部短板”以来，基建投资的悲观预期逐步改善，尤其值得注意的是，10月基建投资增速相比9月明显回升，表明积极财政政策的效果正开始显现。随着地方债加快发行，众多大型基建项目将加速落地，预计12月基建投资增速大概率延续企稳回升的态势，并且基建对经济增长的贡献率或有提升。
        二是，年底重磅政策窗口有望成为市场风险偏好修复的关键时刻。回顾2018年以来的行情走势可以发现，如果市场面临的风险扰动越大，那么内部决策层政策对冲的力度也就越强。对于即将到来的改革开放四十周年和中央经济工作会议，市场仍可以抱有诸多期待，比如减税政策的进一步落实、国企改革“深水区”的破冰以及科技创新的制度变革等等，近期科创政策的密集部署，以及油气改革的升温，都预示着改革与开放仍将能传递出更很多的正能量。
        总之，短期大盘面临的内外部扰动因素增多，市场风险偏好的回升充满波折，短期指数或继续以弱势震荡来消化不确定性。密切关注年底重磅政策窗口对于市场风险偏好的牵引力度。方向上留意大基建（中字头、雄安）、农业、白酒、5G、军工等。