国内EXCROSSAL  产品上市+欧洲日本BioFreedom  放量，支架业务有望迎来新一轮快速增长期。公司支架业务有三个增长点：（1）国内：EXCROSSAL  产品是第一代可降解载体支架Excel  的升级版产品，产品安全有效+满足临床需求+相对较高定价+渠道布局完善，有望实现对Excel  产品的快速替代；（2）欧洲日本：BioFreedom  产品能够将DAPT  时间缩短至1  个月，解决15%-20%高出血风险患者临床介入治疗需求，欧洲每年PCI  病例80  万例，日本25  万例，保守测算约有一倍成长空间；（3）美国：LEADERSFREE  II  试验（BioFreedom  支架）在TCT2018  上发布单臂对照试验（对照组为BMS  支架）一年期随访结果，在安全性和有效性方面明显优于对照组，  为美国获批打下坚实基础。若BioFreedom  产品在美国上市，有望成为新的增长点。且柏盛国际管理层仍在蓝帆医疗董事会中，团队稳定。
        原有手套业务增长稳定，丁腈手套提供增量。公司是全球PVC手套龙头，原有手套业务具有较强的核心竞争力（掌握上游化工品资源，熨平上游成本波动；设备自动化，减少人力成本；提高线速，降低克重，控制原材料成本），PVC  下游需求稳定，增长稳健。陆续投产的丁腈产品有望贡献新的增量。
        盈利预测：我们预计公司2018-2020  年销售收入分别为38.71亿元、47.31  亿元、58.36  亿元，同比分别增长145.61%、22.22%、23.36%；归母净利润分别为4.10  亿元、5.52  亿元、7.28  亿元，同比分别增长103.98%、34.75%、31.84%；公司2018-2020  年EPS  分别为0.42  元、0.57  元、0.76  元，对应PE  分别为38X、28X、21X。公司是全球心脏支架行业龙头，掌握支架研发创新技术，新产品上市推动支架业务进入增长期，手套业务增长稳定，具有核心竞争力，首次覆盖，给予公司“强烈推荐”投资评级。
        风险提示：新产品放量不及预期，高值耗材降价超预期，BioFreedom美国上市进展不及预期，丁腈手套市场开拓不及预期等。