假设公司地产业务在2019  年初顺利剥离，元器件涨价、汇兑等不利因素消除或缓解，我们预计18/19/20  年公司（本部闻泰科技）营收为161.23  亿元、225.72亿元、282.15  亿元，对应eps  0.15、0.93、1.13  元，给予2019  年46倍PE，目标价42.78  元。
        收购后，闻泰获得安世半导体控制权。本次收购分为两步：（1）参加拍卖得到安世33.66%股权，并支付第一笔账款；（2）收购相关境内基金和境外基金股权，取得安世集团80%左右股权，拥有控制权。
        收购实现大陆ODM  与半导体双龙头，具有稀缺性。闻泰是全球最大ODM  厂商。2017  年闻泰在手机ODM  市场占有率第一。闻泰2018年Q3  业绩强势回升，营收创下单季最高纪录。另外公司积极布局笔电、物联网和5G  等领域值得期待。安世是半导体器件IDM  龙头，其在分立、逻辑及功率器件全球排名分别为第一、第二、第二。安世拥有汽车级技术，收购弥补了国内汽车级半导体IDM  企业空白。
        收购实现强强联合，“业务/客户/技术”  实现上下游协同。（1）业务：有助于闻泰提升盈利能力，切入汽车电子；有助于安世了解终端市场；格力入局也打开家电领域；（2）客户：助力安世更加深入中国市场；同时为闻泰带来更多国际客户；（3）技术：安世60  余年半导体经验和闻泰自身技术实现深度融合，完善公司芯片级和解决方案级业务。
        风险提示：收购带来财务成本压力、消费电子景气下滑、监管风险