我们重点推荐的组合涨跌幅如下：兴业银行-1.1%、平安银行-5.0%、招商银行-1.2%。
        12  月投资建议：均值回归，首选兴业
        展望  2019  年，预计上市银行净利润增长  8%，基本面平稳但承压。银行板块演绎的是“不确定性中的确定性机会”，但个股表现会分化。根据  ROE-PB  均值回归原理（见图  10），重点推荐兴业银行和平安银行，还推荐招商银行、宁波银行和国有行。
        重点关注方向：民营贷款和两增两控
        商业银行将如何应对民营企业“一二五”新政？预计银行战略上一定高度重视，但战术上则高度理性，后者将考验各家银行对民营企业的风控能力。市场最担心的是商业银行运动式一窝蜂扑上去，为日后留下巨大不良隐患。对此，需要密切关注商业银行的应对策略。
        “融资难”和“融资贵”问题将如何作取舍？在强化监管方面，今年银监会对银行小微企业贷款的考核由原来的“三个不低于”改为“两增两控”：总量明显增长，户数明显增加，贷款质量和综合成本得到有效控制。然而，根据小微企业的风险特征，量和价本难全，既要有量，又要降价，这挺考验银行的。建议监管层应优先解决融资难问题，因为小微企业能从银行融到资，成本就已比其他融资渠道大幅降低了。
        风险因素提示：信用违约事件集中爆发、民营企业贷款运动式投放