盘面上看，小盘跑赢大盘。其中上证50微幅下跌0.94%，创业板综指大幅上涨4.82%。  
        港股方面，整体上看11月风格与A股相异，除了恒生小型股表现逊色，仅上涨5.43%外，其余主要规模指数均涨幅在6.7%左右。从2018年以来表现看，除了中型表现靠后外，其余规模指数表现差异并不明显。  
        主流风格前瞻：A股小盘反转风格突出，港股风格频繁轮动    
        A股方面，中长期仍建议坚持价值投资，静待基本面风格全面复苏。回顾11月份，反转风格表现突出，小市值相比于大市值风格获超额收益，价值风格逐渐失效，盈利、成长风格仍有待修复。基于当前风格，短期建议把握小盘反转。  
        港股方面，港股在最近几个月风格切换较频繁。回顾11月份，港股中反转及价值风格显著，大市值股表现突出，与10月份风格相异，谨防风格切换风险。  
        南北资金流向：资金"北进南出"，A股大幅流入    
        11月份北上资金大幅净流入主要宽基指数，权重蓝筹仍是主要流入方向。从行业看，北上资金主要流入食品饮料、家用电器等消费行业，并小幅流出钢铁、汽车等周期行业。  
        港股通11月份南下资金流出主要指数，并且在小型股上流出比例较明显。从行业偏好上看，除了流入资讯科技和综合行业外，南下资金在其余行业均流出，在消费者服务业中的流出比例较高。    
        A-H估值分析：A股相对估值低位，更具反弹韧性    
        A股方面，今年以来相对估值已接近底部，中证200及中证500指数，目前PE分别处于绝对PE分别约为12x及17x，历史约1.0%及1.4%分位，配置性价比更高，相比港股处于更低位。短期看创业板迎来大幅反弹，修复能力更具弹性。  
        港股方面，11月份市场大涨后估值修复力度明显，各个指数估值变化有所分化。从相对估值上看，A股市场相对估值已接近底部，近期迎来利好信号，AH股溢价指数持续下行，A股配置优势凸显。  
        风险提示    
        上述市场回顾及展望均为通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在误差。  
        备注：本报告的结论基于量化模型的结果，不能替代广发证券发展研究中心相关研究团队的研究观点。