制造业扩张的主因并非生产效率提升，而是受特朗普的减税，地方和州政府的补贴，以及相关贸易政策的支持。劳动力涌入制造业拖累了该行业的工资增速，同时导致其他行业用工短缺，劳动力市场进一步收紧。就业市场的结构变化增加通胀上行风险。此时此刻，就怕低估联储加息的底气，现在就认为加息次数下降到2次或言之过早。