光伏产业高度景气，下游投资加速扩大市场空间
        光伏行业经过调整期后进入景气周期，根据BP  发布的数据，2017  年全球光伏新增装机容量增速达28%，中国装机容量增速达54%，行业规模扩张拉动电池设备需求。行业下游光伏电池生产企业投资加速，据国家能源局数据，2017  年国内光伏新增装机容量达到53Gw，由此测算得到电池片设备需求量为133  亿元，PECVD、扩散炉、自动化、刻蚀设备、制绒设备市场容量分别为53/13/20/13/20  亿元，市场前景广阔。
        光伏531  政策倒逼效率升级，公司充分受益于光伏“效率革命”
        “531”新政出台，降补贴限规模倒逼行业产业升级，光伏行业迎来高效发展路线。PERC、异质结电池等转换效率提升潜力大，成为电池生产主要发展方向。公司设备在新型工艺的高效电池片产线中大量应用，充分受益于光伏效率升级带来的设备红利。
        投资建议：我们预计公司2018-2020  年实现营业收入1575/1926/2341  百万元，EPS  分别为0.98/1.28/1.58  元/股，对应最新股价PE  分别是27.8x/21.3x/17.4x。公司当前各项业务发展良好，伴随着PERC  等先进电池技术的发展，公司市场份额不断突破。首次覆盖，我们给予公司“买入”评级。
        风险提示：下游光伏行业周期波动风险；产业政策变化风险；验收周期长导致的经营业绩波动风险；海外订单下降风险。