公司前三季度实现销售金额665  亿元，同比增速高达102%，我们预计四季度公司将持续加大推盘力度，向千亿门槛发起冲击。
        第二，增资收购突显财务优势，旧改长租继续稳步推进：公司今年的拓展力度延续了17  年下半年以来逐步加速的节奏。截至今年三季度末，公司通过招拍挂、参与项目合作开发和收购等方式，陆续在杭州、温州、湖州、宁波等地斩获土地共计15幅，合计建筑面积达到177  万方，总地价约200  亿元，同比增幅分别高达80%及12%。公司今年以来积极的拓展战略及融资加杠杆的作用下，期内储备货币资金大幅下降，长期借款显著提升，净负债率由前值的-11%大幅提升至101%，短债压力由前值的8%提升到39%。我们相信杠杆率的提升也是公司跨越千亿门槛的必由之路。
        第三，多元投资争百亿，“千亿腾飞”享红利：2017  年公司进一步扩张预期，计划以  40  亿元的资金投资于一级、一级半、二级市场，同时争取在2018  年投资总额达百亿量级。今年7  月，公司公布了名为“千亿腾飞幸福分享计划”的员工项目股权跟投计划。体现了公司对于激励基层员工积极性的重视，这也为公司全年的销售冲刺和减轻融资压力奠定了一定基础。
        第四，盈利预测与投资评级：我们看好公司积极转变的决心，预计  18、19  年EPS  为0.68、0.82  元，维持“买入”评级。
        风险提示：行业调控加剧，长租公寓相关政策落地不及预期。