经过1个月的风险偏好修复后，市场情绪在本周有所降温，临近G20峰会投资者观望情绪渐起，核心指数普遍缩量回调。过去5个交易日内，A股核心指数普跌，沪指累计下跌0.85%，深成指下跌1.35%，创业板指跌幅最大，达到3.65%；沪深300、上证50跌幅分别为0.86%、0.87%。行业方面，过去一周申万28个一级行业涨跌互现，券商、雄安板块集体大幅发力后双双大幅杀跌；房地产、商贸、汽车涨幅居前，分别上涨2.97%、0.64%、0.52%；钢铁、采掘、电子跌幅居前，分别下跌5.17%、2.69%、2.42%。成交方面，本周金融板块交易活跃度明显反弹，周期、成长、消费板块交易活跃度相对回落。
        2、一周估值变化：估值普遍收缩，小市值股回调。截至本周四（11月22日）收盘，万得全A动态市盈率为14.05倍，剔除金融、石油石化后为19.52倍，较上周有所回落。板块方面，本周小盘股跌幅最小，下跌0.60%，相对大盘依然保持超额收益，创业板本周相对累计跌幅较大，相对沪深300估值水平回落。行业方面，本周各行业估值水平普遍回落。过去一周申万28个一级行业皆为主力净流出，其中电子、非银金融、化工、计算机净流出额居前。
        3、大类资产：原油价格再创新低，中美利差继续走阔。股市方面，过去的5个交易日沪深300指数下跌0.86%，万得全A口径下的修正风险溢价水平震荡拉升至2.19%。大宗商品方面，沙特暗示11月月原油产量创历史新高，20日布油再度暴跌6.82%，创下2017年12月以来新低，国内原油期货本周累计跌幅达6.77%；南华工业品指数下跌2.82%，农产品指数小幅回升，农产品-工业品价格比值反弹；国际市场方面，NYMEX原油跌至54.63美元/桶，跌幅为3.79%，伦敦黄金现价小幅增长至1226.86美元/盎司，涨幅为1.12%；债市方面，十年期国债期货小幅上涨0.11%，中美利差扩大；汇市方面，过去一周人民币兑美元相对稳定，累计上涨0.04%。
        风险提示：海外环境超预期变化；宏观经济超预期波动。