本周市场择时观点：反弹进行中，中小创有望继续占优。目前趋势模型显示市场处于下跌市，Wind  全A  指数处于20  日均线之上。估值上看，全市场PE（TTM）仅为14.24，处于2005  年以来的21%分位点。宏观因子多空各半，10  月投资小幅回暖，但消费和货币信贷数据大幅下滑。事件驱动上，证监会继出台再融资和回购新规后，近日修订发布重大资产重组信息披露准则，进一步鼓励支持上市公司并购重组。日历效应上，中证500  和创业板指在11  月上涨概率超过60%，表现相对较好。综上所述，A  股估值水平处于历史低位，长期配置价值凸显。经济数据虽然下滑，但政策对冲仍然可期，中期反弹有望延续。结合日历效应、政策利好与海通风格概率模型来看，中小创有较大概率继续占优。
        量化策略表现。沪深300  增强策略上周超额收益-0.60%，2018  年累计超额收益4.62%；中证500  增强策略上周超额收益-0.79%，2018  年累计超额收益19.01%；因子择时策略取得超额收益8.24%（相对未择时），2018  年累计超额收益-2.29%；行业轮动策略取得超额收益-2.31%（相对行业等权），2018  年累计超额收益5.98%；CTA  多因子策略取得绝对收益为0.55%，2018  年累计绝对收益11.33%。
        因子择时观点：未来一个月大盘强于小盘的概率为30%。根据海通的因子择时模型，使用2018  年11  月16  日最新数据可对于未来1  个月的大盘风格概率进行计算。模型计算结果显示，未来一个月大盘强于小盘的概率约为30.29%。
        因子表现回顾：上周小盘股、价值股票占优，技术因子出现回撤。风格类因子方面，小盘股表现优于大盘股，低估值股票优于高估值股票，而技术类因子方面，低涨幅、低换手、低波动股票具有负超额收益。
        行业轮动观点。按照2018  年10  月底的最新数据，该策略推荐11  月份配置的五个行业为食品饮料、银行、建筑、医药和家电。
        风险提示：系统性风险、模型误设风险。