社融增速下降符合预期，结构未改善为拖累主因。M2  增速季节性下滑，但为年内最低点。SHIBOR  小幅抬升，余额宝收益率继续下行。我们判断未来两个月，“精准滴灌”政策还将继续发力，并加速落地，这一行动或将加速改善货币政策的传导渠道，破解目前实体经济融资难的困局。
        ▍  银行业对10  月金融数据的点评—静待政策效果显现
        银行｜社融和信贷季节性回落、专项债发行减少。信贷投放仍同比多增，个贷仍是主力。贷款派生趋弱，存款增长乏力。资金面维持偏宽松格局，银行息差有望继续上行。预计在政策刺激下2019  年的社融和信贷有望恢复，而银行息差仍将保持上升趋势，“量价齐升”驱动下银行业盈利有望稳中向好。2019  年银行股将步入投资甜点区。
        ▍  债市启明系列—美联储持续缩表下流动性将如何演变？中美货币政策未来将走向何方？
        固收｜美联储动用量化宽松工具，释放充足流动性引起利率走廊上下限变化。在增量层面退出QE  后，美联储开启“缩表”进程，在存量层面退出流动性宽松阶段。未来美国货币政策走向可能进一步收紧。美国货币政策或将施以人民币较大的贬值压力，但是预计中国仍将以国内经济为重心维持货币政策独立性。
        ▍  交运快递行业2018  年10  月数据跟踪点评—行业增速回升，价格继续承压
        交运｜10  月件量增速出现环比反弹，同时菜鸟网络数据显示今年“双11”当天产生快递包裹量增速同比去年同期提升4.5pcts  至28%，行业需求景气仍然较高。但行业价格跌幅环比持平显示价格战并没有缓解。推荐2+2  标的组合：直营2  家，顺丰控股+德邦股份，加盟2  家，运输成本占优的中通快递和分拣成本占优的韵达股份。