本次是在2015年底第一次股权激励考核期结束的基础上实现无缝对接，激励覆盖对象有所扩大（第一期130人），限售期为自授予登记日完成起24个月、36个月、48个月；业绩考核条件为营业收入和分红作为指标，具体为以2016年收入为基数，2019-2021年增长率不低于70%、80%、90%，且不低于同行业平均水平、同行业分位值高于2017年实际水平，2019-2021年税前每股分红高于0.15元，且不低于同行业平均水平、同行业分位值高于2017年实际水平；股份支付费用摊销到2018-2022年分别为106万、1280万、1230万、656万、270万元。以收入和分红的维度去考核管理层，更符合长期发展的目标，且绑定国内煤化工企业中管理最为优异的骨干人员，公司未来的发展将一如既往地稳健高效。
        2、50万吨乙二醇项目顺利投产，公司未来成长路径清晰。
        乙二醇50万吨产能如期顺利投产，公司在原有优势的煤化工五大产品系列基础上再添一极；公司26亿投资50万吨乙二醇较前期5万吨投资大幅减少，目前客户基本为聚酯企业已实现批量供货，预计投产后成本将下降800-1000元/吨，目前单吨净利1500元/吨以上，18年预计贡献1.2亿利润，未来即使景气度下滑仍能保证较大的盈利空间；公司所在园区通过山东省认证，年产150万吨绿色化工新材料项目（年产150万吨乙二醇、精己二酸、氨基树脂、酰胺基尼龙等）入选山东省新旧动能转化第一批优选高端化工类项目，未来长期发展潜力无忧。
        3、主要产品价格虽涨跌互现仍维持较高景气度，业绩确定性较强。
        根据卓创咨询数据显示，目前尿素/DMF/己二酸/醋酸/乙二醇/甲醇含税价为2077/5755/8665/4564/6450/3114元/吨。去年新增氨醇平台100万吨产能满产，有力保障一线多头的合成气供应，甲醇实现完全自给，在公司煤气化平台技术优势进一步巩固的基础上，公司实现生产装置的稳定高效运行，在产销量保持稳定、产品价格虽互有涨跌但仍维持较高景气度的影响下，业绩确定性较强。
        4、维持“强烈推荐-A”评级。
        维持公司18-20年净利润32.09亿/36.32亿/38.24亿元，对应PE为7.2倍/6.4倍/6倍，维持“强烈推荐-A”评级。
        风险因素：产品价格下跌、乙二醇项目消化不及预期。