8  月份开始合并华阳，华阳贡献两个月的收入体量，扣除收购华阳的成本，绝对盈利贡献影响不大。前三季度综合毛利率为52.73%，较上半年综合毛利率的53.5%略微下降，主要是产品结构变化影响，目前主机厂订单增长最快，主机厂产品毛利相对较低，因为主机厂对价格敏感度较高，然而可以通过主机配套从而进入高毛利的存量市场从而提高市占率，同时公司已于10  月初开始宣布提价，提价幅度为10%-30%，具体还要视与客户的继续沟通情况。综合来看，随着公司主机厂订单快速增长，今年综合毛利率可能小幅向下，但随着产品进入存量市场，公司的毛利率会持续稳定向上。
        受益于销售费用及财务费用比例下降，前三季度归母净利润1.24  亿，同比增长61.46%，明显超过收入增长幅度；Q3  单季归母净利4978  万元同比增长47%，Q1\Q2  单季归母净利分别为3066  万、4310  万元。公司原预告前三季预计归母净利润约为1.18-1.28  亿元，同比增长55-68%，第三季度归母净利润约为4569-5415  万元，同比增长35%-60%。前三季度销售费用为6170  万元，同比增长31.46%；管理费用为3872  万元，同比增长45.93%；财务费用为-754  万元，去年同期为104  万。公司的非经常性损益部分较少，主要系政府补助约135  万元。
        前三季度应收票据及账款4.94  亿，同比增长33.02%增速明显低于收入增速，应付票据及账款1.27  亿同比增长68.39%增长明显高于收入增速，反映客户的回款情况在好转同时供应商的议价能力较弱，公司在供应链的地位有所提高；经营活动现金流为净流入2400  万，单季为净流入1392  万元。
        2、生产饱和交付提速  估值具有安全边际继续强烈推荐
        机械密封行业胜负已分，行业马太效应明显，约翰克兰全球机械密封市占率达到30%，而日本NOK  集团本土橡胶密封行业市占率达到70%，而公司是国内的龙头，目前生产饱合，华阳交接完已进入良好的运转过程，在手订单5.5-6  亿，从Q3  开始交付会加速，股权激励今年预计会增加近625  万的费用，按目前情况看，我们预计公司全年完成1.8  亿的问题不大，目前对应22  倍，继续强烈推荐！
        3、风险提示：石油化工复苏不达预期；竞争对手研发速度大幅加快