投资要点：
        维持增持评级。公司2018前三季归母净利11.1亿（同比+10.3%），其中Q3  净利2.7  亿元（环比-43.8%）表现略低预期。考虑到2018Q2  以来锂盐价格大幅回调，将对公司业绩产生一定压力且公司H  股增发摊薄影响，下调2018/2019/2020  年EPS  至1.26/1.37/1.41  元（原1.37/1.66/1.81  元），参考行业估值水平并给予龙头公司一定估值溢价，按2019  年25  倍PE  估值，相应下调目标价至34.3  元，维持增持评级。
        业绩表现略低预期，主要系锂盐价格大幅回调所致。公司前三季收入/归母净利35.9/11.1  亿元，分别同比+26.4%/  10.3%，其中Q3  单季净利2.7亿，同比下滑32%，环比下滑44%，业绩表现略低预期，主要系锂盐价格在三季度下滑明显：据亚金报价，国内电池级碳酸锂三季度均价9.7万元/吨，较Q2  均价13.8  万下滑30%。此外公司预告2018  年归母净利润14.7-17.6  亿元，同比0%至+20%。考虑到未来1-2  年锂盐供需格局：供给端西澳锂矿及南美盐湖等产能渐次释放，需求端新能源汽车大规模放量尚需时日，判断锂盐价格或持续承压。
        高镍三元加速放量，公司氢氧化锂或充分受益。2018  年高镍三元加速放量，预计未来放量提速将明显拉动氢氧化锂需求，价格中枢或维持相对高位。公司原有约0.8  万吨氢氧化锂产能，新建2  万吨/年氢氧化锂产能目前已投产，产品放量在即，或将为业绩提供有效支撑。
        催化剂：811高镍快速放量。
        风险提示：锂盐价格大幅下跌的风险。