考虑到成本端上升对盈利带来的影响，我们下调2018-20  年EPS  预测至0.85（-20%）、1.15（-20%）、1.42  元，参考可比公司估值水平，给予2019  年25  倍PE，下调目标价至34.5  元，维持“增持”评级。
        Q3  单季度营收净利创新高，毛利率拐点如期到来：2017H2  以来公司逐渐受到原材料涨价的影响，2018Q3  数据显示公司已经扭转这一局面，单季度营收和净利润创历史新高，毛利率上升至31.5%，环比提升一个百分点。主要原因为：1）产品结构改善；2）产品涨价效益在三季度体现；3）电极箔自二季度以来价格稳定，环保放松的情况下，不排除出现松动的可能；4）公司产能扩张带动营收持续增长；
        产能扩张持续进行，原材料自给率有望提升：2018Q2  以来公司新租的5  厂产能逐渐释放，原厂区中固态叠层电容产能持续扩张，预计2018  年整体产能规模提升30%左右。公司在原厂区的自建厂房也于近期开始土建，预计2019  年投入使用，预计2019  年产能提升幅度将大于今年。原材料方面，公司当前高压箔自给率为40%左右，随着公司在新疆新建电极箔产线投产，自给率有望上升至70%。
        催化剂：原材料降价，产品涨价
        风险提示：扩产进度不及预期；新产品销售不及预期；