业绩增长主要源于报告期内公司完成新英体育100%股权收购工作，新英开曼从2018  年9  月开始纳入公司合并报表，我们预计对公司净利润贡献不低于6000  万元。
        新英体育收购完成，体育产业链进一步完善。体育营销方面，公司全资子公司双刃剑年内促成多个体育赞助或代言项目，包括协助雅迪集团、指点艺境、帝牌国际成为2018  俄罗斯世界杯国际足联亚洲区域赞助商之一。10  月29日晚，公司公告与亚足联（AFC）签署协议，公司将获得2021-2028  年亚足联赛事全球独家商业权益代理权，该项目的签署有望提升公司在体育行业的影响力，并将加快实现公司国际化的发展战略。今年8  月31  日，公司完成对于新英体育的收购，新英体育主营以版权运营为基础，内容分销、广告营销和产品订阅相结合的业务模式，其核心资产为英超赛事2013/2014  年至2018年/2019  年等6  个赛季在中国大陆地区的独家转播权，及2018  年1  月1  日到2022  年11  月30  日欧足联国家队系列赛事的新媒体独家版权及上述赛事的全球赞助商权益，收购完成后公司将正式切入赛事版权领域。我们认为，收购新英体育后，公司有望通过整合内部资源，形成协同效应，进一步增厚利润。
        影视业务稳定发展优质影视作品储备充足。在影视行业方面，公司继续强化自身的影视娱乐内容制作、运营、发行等业务。根据猫眼数据的分析，今年公司投资拍摄的《猎毒人》十分火爆，网络视频点播量已经突破90  亿。目前公司拥有多部优质影视剧储备，包括《丰乳肥臀》、《秋菊》、《金粉世家之梦》等。我们认为，公司在影视行业优势明显，优质影视作品储备丰富，影视业务未来有望继续保持稳健发展。
        盈利预测与估值分析。我们认为，对新英体育的收购将对公司2018  年业绩作出重大贡献，但是现金收购同样造成了公司财务费用的提升，目前公司非公开发行A  股正在推进中，若能成功发行股份，预计将缓解公司部分财务压力。长期来看，我们认为公司影视储备较为丰富，同时，收购新英体育，切入上游赛事版权运营，将完善公司体育产业链建设，提升在体育行业的市场影响力。我们预测公司2018-2020  年EPS  分别为0.43  元、0.61  元和  0.87元。参考同行业公司探路者、力盛赛车、横店影视2018  年一致预测PE  分别为48、37、23  倍，我们给予公司2018  年30  倍-34  倍动态PE  估值，对应合理价值区间为12.9-14.62  元，给予公司优于大市评级。
        风险提示。赛事版权收入不及预期风险，债务过高风险。