公司前三季度实现营收42.97  亿元，同比减少30.85%，利润2.11  亿元，同比增长21.25%。2018Q3  单季实现营收12.75  亿元，同比减少29.21%，归母净利润0.48  亿元，同比增长53.09%。营业收入下降主要是公司主动压降盈利能力较低的通信终端业务和“低附加值、非主业”贸易业务所致。公司业绩增长主要源于毛利率的提升和本期固定资产处置收益。
        持续瘦身健体，剥离低效非核心资产，生产经营实现较高质量发展。公司近年来，不断“瘦身健体”、压缩非主业，减少亏损源、提高经营质量。随着高毛利的高新电子业务占比提升，2018Q1  起公司毛利率稳步提升，2018Q3公司综合毛利率高达30.25%，远高于往年水平。此外公司在报告期内转让所持振华天通公司的100%股权，将非主营业务子公司及时排除，从而减少亏损源，降低经营风险，为全年生产经营较高质量发展提供了保障。
        公司作为中国电子集团高新电子上市平台，继续加快产品结构和产业布局的调整，芯片产业潜在整合空间大。公司以产业发展为牵引，加快产品转型升级，电子元器件产业形成了宇航级、高可靠的新型电子元器件产品体系，进一步提升了产品核心竞争力。在高新电子领域，集成电路（芯片）是极为重要的核心电子元器件，在中美贸易战的大背景下，电子元器件和芯片国产化将是国家重点投入推广的方向。公司大股东中国振华，先后控股或持股了多家应用前景广阔、技术实力强的国产芯片公司，包括振华风光、成都华微、苏州盛科和天津飞腾等。
        财务预测与投资建议
        我们维持18-20  年每股收益预测为0.51、0.55、0.65  元，认为目前公司的合理估值水平为2018  年的32  倍市盈率，对应目标价16.25  元，维持增持评级。
        风险提示
        军工订单和收入确认情况不及预期；