其中，联营与合营企业的投资收益Q3  单季度同比增长27.3%，我们判断:一方面是一汽富晟3  月份改为权益法核算长期股权投资，贡献部分投资收益增量，另一方面，公司主要合营与联营企业下游客户以一汽大众、奥迪为主，一汽大众系下半年新产品推出较多，贡献更多业绩增量。
        2.  上市公司合并报表收入Q3  增速放缓，毛利率有所提升：2018Q3  公司合并营收实现3.58  亿，同比增15.35%，环比略提升4.5%。上市公司业务主攻自主品牌，合营联谊则以合资，豪华品牌等中高端车型。2018  年下半年来，国内车市低迷，拖累公司业务提升。Q3  毛利率为22.2%，好于Q2的20.35%和去年同期的21.67%，但Q3  财务费用提升较大，导致母公司业绩增速放缓。
        3.  一汽大众新产品持续爬坡，公司盈利能力有望持续改善：公司及其联营公司是一汽大众核心供应商，一汽大众今明年将陆续推出更多换代及全新车型。新项目通常盈利能力好于原有项目，公司盈利能力或改善。我们维持2018-2020  年EPS预测，分别为1.26  元、1.29  元和1.44  元，给予推荐评级
        风险提示：汽车市场景气度继续下行，原材料价格持续上涨