投资要点：
        投资建议：电商和单品牌店强势发力，品牌升级驱动可持续发展。上调2018-2020  年EPS  至1.34（+0.02）/1.76（+0.01）/2.40  元，参考可比公司，给予2019  年28X  PE,维持目标价48.84  元，增持。
        高增长延续，业绩略超预期。2018Q1-Q3  公司营收/净利润15.6/1.82亿元，同比增长28.58%/44.57%，扣非净利+49.88%。单三季度营收/净利润同比增长36.64%/43.81%，在2017Q3  高基数上维持较快增长。
        经营性现金流略有下滑，盈利能力持续提升。前三季度经营性净现金流同比下滑26%（-0.66  亿），主要原因为：（1）双十一备货导致存货同比增长11.9%（+0.27  亿）；（2）优资莱首次铺货享受账期，导致应收账款同比增长98.17%（+0.30  亿）。产品结构升级使得毛利率同比+0.44pct，广告费增加使得销售费用率+2.24pct，但人员管理优化使得管理费用率下降5.41pct，净利率同比+1.26pct  至11.63%。
        电商+优资莱单品牌店维持高增长，发展势头向好。（1）2018H1  线上收入4.12  亿元，同比增长58.46%，占比39.59%。我们预计Q1-Q3线上收入增长60%（其中天猫平台增长100%），占比维持40%左右，随着双十一临近，线上增速有望进一步提升；（2）2018H1  线下营收6.3  亿元，同比增长9.6%，占比60.41%。我们预计Q1-Q3  线下收入增长10%+，占比维持60%左右。单品牌店发展势头向好，目前展店超500  家，已签约门店近1000  家，为后续快速发展奠定基础。
        风险提示：经济下滑抑制消费；行业竞争加剧；新品推广费用增长等。