第三季度，公司实现销售3.91  亿元，同比增长37.33%，归母净利润1.01  亿元，同比增长31.75%，扣非归母净利润0.99  亿元，同比增长33.35%。
        公司第三季度利润增速较上半年明显回升，业绩符合我们的预期，且重磅新产品研发稳步推进，维持“强烈推荐”评级。
        生长激素拉动公司业绩增长，预计明年水针上市后继续保持高增速。生长激素行业继续快速发展，预计公司生长激素全年收入增速可以达到40%左右，继续拉动公司业绩高增长。生长激素水针有望在今年底或明年初获批，上市后将提升公司在儿童矮小症领域的市场竞争力，在用药病人增加的基础上，人均用药金额也会提高，未来业绩持续高速增长的确定性进一步提高。
        中德美联、苏豪逸明订单开始确认，预计全年中德美联将实现快速增长，苏豪逸明业绩保持平稳。中德美联、苏豪逸明上半年收入和利润体量较小，集中在下半年确认。我们认为，两家公司的业绩应该都顺利开始确认，对公司第三季度业绩增速回升有一定拉动。中德美联法医基因检测的常染色体和Y  染色体建库需求量正在持续提升，公司作为国内龙头竞争力强，预计全年有望实现30%左右高速增长。苏豪逸明在多肽原料药市场有较强竞争力，但制剂产品仍在研发之中，预计今年业绩仍将保持平稳。
        CD19  CAR-T  和赫赛汀生物类似药等重磅新产品研发稳步推进，将不断为公司发展注入新动力。公司CD19  CAR-T  细胞疗法提交补充资料已经获得受理，正在排队待审评。赫赛汀生物类似药在国产HER2  靶点生物类似药中研发进度排在第二，临床III  期试验正在稳步推进，成功上市后将成为公司在肿瘤治疗领域的重大突破，有望成为公司下一款重磅产品。除此之外，公司长效生长激素、贝伐珠单抗生物类似药、替诺福韦酯、溶瘤病毒、细胞治疗和抗体药物平台临床前在研项目的研发进展也在稳步推进。
        盈利预测：我们预计公司2018-2020  年归母净利润分别为3.70亿、4.88  亿和6.33  亿，同比分别增长33%、32%和30%，2018-2020年EPS  分别为0.37  元、0.49  元和0.63  元，对应公司当前股价PE  分别为39、30  和23  倍，维持公司“强烈推荐”投资评级。
        风险提示：重组人生长激素销售推广不及预期；产品研发进展不及预期。