公司18Q3  实现营收4.47  亿元，同比增长62.33%，环比增长31.09%；归母净利润0.60  亿元，同比增长698.58%，环比增长57.89%，主要因为科美特、江苏先科经营业绩完全并表，以及美元、欧元兑人民币升值带来公司阻燃剂业务出口收入增长，使公司三季度业绩表现亮眼。两家新增子公司运营状况良好，具有较强的盈利能力，并表后公司归母净利增长幅度显著高于收入增长幅度，体现高质量的业务增长。科美特2017  年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润达1.18  亿元，实现业绩承诺。预计两家子公司将为公司业绩的长期增长提供新动力。
        进军电子材料板块，协同效应增强业务实力。科美特和江苏先科于2018年5  月正式纳入公司合并报表范围。公司成功切入半导体特种气体、半导体前驱体材料等具备高速增长潜力的行业，各个产品线间协同效应强。江苏先科旗下UP  CHEMICAL  在半导体前驱体和浅沟道隔离绝缘材料（SOD）等产品具有国际领先的技术，产品多年被SK  HYNIX  等国际知名半导体制造商采用，广泛运用于16  纳米、21  纳米、25  纳米等高端制程下DRAM  以及先进的3D  NAND  Flash  的制造工艺，技术国际领先。目前公司部分品种的半导体材料已开始小批量销售或采购前质量认证，未来增长可期。
        阻燃剂业务稳步前进，新型复合材料持续推进。公司是国内大型有机磷系阻燃剂的生产制造商、出口经销商，产品远销欧美、日韩等多个国家和地区，业务平稳运行，行业领先地位稳固。新型复合材料方面，公司与沪东中华造船厂签订LNG船液货围护系统的增强型聚氨酯保温绝热材料销售合同，合计金额1.04  亿元，并与其签署《LNG  产业战略合作协议》，与沪东中华造船将在MarkⅢ型等液货围护系统建造过程中开展更为广泛的合作。
        公司LNG  保温材料已获得下游认可，市场推进顺利，未来前景可期。
        风险因素：原材料价格波动；业务开拓不及预期；技术研发不及预期。
        盈利预测及估值。公司三季度业绩符合我们的预期，多项业务推进顺利。
        维持2018-2020  年EPS  预测为0.38/0.67/0.77  元，维持目标价20  元，基于对公司经营情况及业绩的长期看好，上调至“买入”评级。