2017  年2  月1  日，科翼文化剩余20%股权、掌维科技100%股权和智海扬涛60%股权并表；2017  年3  月1  日，观达影视100%股权并表。公司2018  年归母净利润预计区间2.31  亿元-3.47  亿元，同比增长0%-50%。
        营销服务为公司第一大主营。公司重点三大主营业务：营销服务、影视内容和数字版权运营及服务。营销服务业务（包括收购标的智海扬涛和爱德康赛）由传统媒体媒介广告、互联网媒介广告和品牌管理业务组成，为当前公司第一大主营。2018  年上半年公司营销服务业务营收19.74  亿元，同比增长38.8%，占总营收76%；整体毛利率8.42%，较去年同期下降4.4  个百分点，主要系低毛利率互联网媒介广告业务增长较快所致。
        影视内容业务将是未来公司业务重心。公司通过收购标的观达影视和科翼文化，以及公司内生开拓，实施以内容为核心的发展战略，重点加大对影视剧、综艺内容等项目投资和运营。2018  年上半年公司影视内容业务5.5  亿元，同比增长71%，占总营收21%，整体毛利率27.43%，同比下降2  个百分点。数字版权运营及服务业务主要通过收购标的掌维科技完成，2018  年上半年该项业务实现收入6379.3  万元，同比增长6.9%，毛利率57.32%，较去年同期下降2.6  个百分点。
        盈利预测与投资建议。我们看好公司未来“营销服务+影视内容业务”稳步开展，预计公司2018-2020  年整体营收分别为55.27  亿元、72.73  亿元和93.15亿元，同比增幅分别为32.01%、31.59%和28.08%；归母净利润分别为2.6亿元、3  亿元和3.4  亿元，同比增幅分别为12.56%、15.49%和13.66%；对应全面摊薄EPS  分别为0.45  元、0.52  元和0.59  元。结合1）PE  法：可比公司2018  年平均PE  估值17  倍，2）PEG：2017-2020  年预计公司归母净利润复合增速为14%，给予公司2018  年14-17  倍PE  估值区间，对应合理价值区间6.3-7.65  元/股，给予“优于大市”评级。
        风险提示。广告行业同比下滑风险；公司收购标的业绩对赌不达预期风险。