点评：
        1.营收增速放缓，毛利率继续承压。三季度，工程机械及商用车市场增速回落，公司营收同比增长9.7%；归母净利同比增长11.1%，但扣非后同比增长7.5%。毛利率依然承压，三季度毛利率24.95%，已经连续三个季度下滑，主要原因是今年不锈钢价格持续上涨，铝、铜价格仍处于高位，以及尾气处理业务采购成本较高拉低整体毛利率。
        2.大订单相继落地锁定中长期业绩增长。近期，银轮拿到东风雷诺定点，成为发动机机油冷却器供应商，预计  2020  年开始批量供货，生命周期内合计供货量预计约为  127  万台。公司乘用车业务不断取得战略突破，相继拿到吉利PMA  平台热交换总成、捷豹路虎发动机油冷器订单，并通过全球通用水冷板供应审核、采埃孚变速箱油冷器定点。
        另外，国六商用车后处理系统、汽油机EGR  冷却器总成等也取得了技术升级，并且随着公司与佛吉亚、皮尔博格合作深入，以及尾气排放法规趋严，尾气处理业务将继续高速增长。
        3.新能源热管理业务高速增长。公司目前具备新能源换热系统主要零部件产品开发生产能力，已经为宁德时代供应水冷板，为广汽、比亚迪供应电池电机散热器、电池冷却器。另外，通用、福特、长安、宇通项目也在加速推进。
        4.  2018  年公司预计营业收入：48-52  亿元：预计实现归属上市股东净利润：3.58-3.89  亿元。我们预计公司2018-2020  年归母净利润为：3.8/4.9/6.6  亿元，对应PE  分别为15/12/9X。我们继续给与推荐评级。
        风险提示：工程机械及商用车市场增速回落，原材料价格上涨。