>> 广发证券-飞凯材料(300398)业绩增长符合预期,各业务发展有序不紊-181024
| 上传日期: |
2018/10/25 |
大小: |
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| 格式: |
pdf 共3页 |
来源: |
广发证券 |
| 评级: |
买入 |
作者: |
郭敏 |
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其中Q3 季度实现归属母公司股东的净利润0.83 亿元,同比增加250%,,公司业绩增长符合预期,三季度业绩持续表现突出。 并购子公司并表,和成显示增长持续强劲 公司前三季度业绩增长主要源于同期长兴昆电、大瑞科技和和成显示并表。公司于2017 年3 月、7 月、9 月分别完成对长兴昆电60%股权、大瑞科技100%股权、和成显示100%股权的收购,其中,和成显示持续放量高增长。和成显示是国内最大的液晶供应商,主营混合液晶产品,下游客户主要有京东方,华星光电,熊猫等。 根据产业发展研究网数据显示,2017 年全球TFT 液晶材料需求量在960 吨,其中大陆厂商需求在320 吨,全球占比33%;预计到2020 年大陆厂商需求有望达到570 吨,全球占比有望达到45%。和成显示为国内混晶行业龙头,具备100 吨混晶产能,未来随着全球产能向大陆转移和液晶材料国产化替代进程加快,和成显示有望保持持续高增。 紫外固化材料量价齐升,5G 时代拉开上升序幕 公司紫外光纤涂料业务逐渐回暖。随着5G 商用落地步入快车道,光纤光缆需求有望大幅提升,进而大幅提振紫外固化材料需求。 盈利预测及投资建议: 基于公司外延并购多元布局战略优势显现和5G 时代即将来临,预计18-20 年净利润分别为 3.25、4.14 和 4.87 亿元,对应 18-20 年动态估值分别为 21、17 和 14 倍,维持“买入”评级。 风险提示: 1、公司主要产品销量低预期;2、公司产品价格发生大幅变动; 3、宏观经济持续低于预期。
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