其中Q3  实现营业收入45.44  亿元，同比增长23.63%，实现归母净利润3.65  亿元，同比增长20.24%。公司公告预计18  年度实现归母净利变动幅度为0  至30%。
        持续稳健增长，产品份额稳步提升，均价走高带动价格毛利率持续提升。公司前三季度产品销量份额全线提升，根据中怡康数据，电饭煲份额提升0.4pct达31%，电压力锅份额提升1.2pct  达34.1%，搅拌机份额提升3.6pct  至21.5%。均价方面，电饭煲均价提升了11%，电压力锅均价提升了6%，搅拌机均价提升了24%。盈利能力方面，受益于产品结构升级带来的均价提升，公司18Q3  毛利率同比提升0.4pct  至29.24%，同时由于公司定位年轻化增大推广力度，销售费用率（不含研发费用）同比提升0.91pct  至15.6%，管理费用率同比提升0.25pct  至1.86%，最终公司归母净利率降低了0.23pct至8.03%，盈利能力较为稳定。现金流方面，公司18Q3  经营活动现金流净额为0.96  亿元，同比下降64%，我们推测其主要原因是公司内销增长较快，公司放宽了对上下游的收付款政策。
        多品类布局稳步推进，高端品牌业务成为公司新增长点。公司持续推进产品创新战略及新品类发展战略，推出珐琅铸铁锅、进军塑料杯市场，持续拓展空气净化器、挂烫机、吸尘器及大厨电等产品线，生活家居业务实现快速发展。另外，公司引入KRUPS、LAGOSTINA、WMF  等品牌，与苏泊尔中端定位互补，公司高端品牌业务布局逐步推进，我们认为其将为公司未来持续发展贡献增长动力。
        盈利预测与投资建议。公司大股东SEB2018  年订单大幅增长叠加公司内销份额均价提升，我们认为公司18  年有望实现高增长。我们预计2018-2020年实现EPS2.00  元、2.43  元、2.93  元，分别同比增长25%、22%、20%，目前股价对应18  年25  倍PE。考虑到公司品类拓展性较强，而小家电企业收入可以维持增长更多靠公司品类拓展的能力，参照可比公司，给予18  年24-26  倍PE，对应合理价格区间为48.00-52.00  元，“优于大市”评级。
        风险提示。SEB  订单转移不及预期，内销市场竞争激烈。