同时牵手多家公司积极扩展卫星应用下游领域，重视科技创新、技术研发，稳步提升公司核心竞争力。第三季度卫星应用领域业务增长明显，天通订单逐渐交付，军改落地对军品订单压制的影响减弱，业务迎来收获期。我们认为到年底公司业务会有持续的增长，发展形势向好。公司报告期内共实施两期股票期权激励计划，行权条件中2018  年净利润分别为9000  万元和1.2  亿元，我们预测今年净利润1.21  亿元，维持同比48.3%的稳健增速。
        2、  携手中煤科工、千寻位置扩展下游领域，加速扩展卫星产业规模化：2018  年上半年公司在国防应用、精准农业、桥梁监测、航空及公务车、无人驾驶等军民业务领域不断开拓创新。8  月24  日，公司公告近日与中煤科工签署了战略合作协议，双方将围绕自然灾害、生产安全领域突发事件的预防与应急准备、监测与预警、应急处置与救援等各环节应急管理工作的发展需求，开展密切合作。10  月16  日，公司公告与千寻位置进行战略合作，双方将围绕卫星通信、卫星导航、卫星广播、卫星遥感综合应用市场，形变监测、精准农业、测量测绘等市场，在技术、产品、项目、高精度组网等方面进行深度合作。战略合作双方在技术和业务方面互惠共赢，有利于提升公司产品性能，提升公司卫星应用产业的核心竞争力和综合服务水平，迅速扩大卫星应用领域和加速卫星应用产业规模化。
        3、  综合考虑公司三季报情况，我们预计公司  18-20  年总营收分别为：7.90  亿元、9.94  亿元、12.36  亿元，每股收益分别为0.20  元、0.26  元、0.34  元，对应现价PE  分别为35倍、26  倍、20  倍。鉴于北斗卫星和天通通信业务的持续推进，军改落地减弱对军品订单的压制，同时公司牵手多家公司积极布局下游领域，我们给予“推荐”评级。
        风险提示：北斗导航竞争过于激烈，天通合作推进不及预期，军品业务不及预期，应收账款回收风险。