每股指标方面，公司实现基本每股收益0.43  元；加权平均净资产收益率11.26%，较去年同期提高0.50  个百分点。
        环氧丙烷和三氯乙烯实现2017  年来最高单季收入。公司业绩增长主要由于环氧丙烷等产品价格同比上涨。2018  前三季度，公司环氧丙烷产量20.15  万吨，销量16.88  万吨，销售均价10372  元/吨，价格同比上涨18.1%；烧碱（折百）产量51.90  万吨，销量51.27  万吨，销售均价3320  元/吨，价格同比上涨4.8%；三氯乙烯产量5.88  万吨，销量5.76  万吨，销售均价4652  元/吨，同比上涨4.3%。2018Q3，公司环氧丙烷销售金额达到6.28  亿元，三氯乙烯销售金额达到1.03  亿元，均为2017  年以来单季最高收入。
        环氧丙烷价格上涨，价差扩大。2018  年前三季度，华东地区烧碱均价为4369元/吨，同比增长5.4%，截止到2018  年10  月22  日，烧碱价格为4500  元/吨，较2018  年Q3  均价提高9.7%。2018  年前三季度，华东地区环氧丙烷均价为12221  元/吨，同比增长15.5%，环氧丙烷-0.87丙烯平均价差为5992元/吨，同比+14.2%。
        建设五氟乙烷转产二氟甲烷及联产盐酸技术改造项目，丰富产品线。公司在2015  年底基本建成11000  吨/年五氟乙烷项目，但始终无法达到设计要求。2018  年1  月，公司开始对该项目计提减值准备，2018  年中报中公司计提该项目在建工程减值准备1.23  亿元。2018  年10  月，为充分利用该装置已有的部分固定资产，延伸公司产业链，公司计划建设五氟乙烷转产二氟甲烷及联产盐酸技术改造项目，公司预计项目建成后年均销售收入约1.8  亿元，年均净利润约1800  万元，具有较好的经济效益。
        合资成立新材料公司，建设气化一体化轻烃综合利用项目。2018  年9  月7日，公司公告与清华工研院下属水木清华共同出资5  亿元设立滨化新材料公司，公司出资2  亿元，持股40%，新的合资公司主要定位于气化一体化轻烃综合利用项目，推进公司转型升级。
        盈利预测与投资评级。我们预计滨化股份2018~2020  年EPS  分别为0.58、0.65、0.71  元。按照2018  年EPS  以及8-10  倍PE，对应合理价值区间4.64-5.80  元，维持“优于大市”投资评级。
        风险提示：产品价格下跌、项目建设不及预期等。