除跨境业务试点，多家券商早已开始布局海外业务。近期证监会颁布相关法规，进一步敦促券商更加规范地发展境外业务。
        点评：加上之前获批的中信证券和海通证券，目前已有  9  家券商拥有开展跨境业务的资格，基本都是国内券商第一梯队，业绩韧性比较好。投资方面，维持之前的看法，可以选择战略标的长期布局，但不宜对短期弹性抱有过高期望。
        相关标的：中信证券（600030）、华泰证券（601688）、广发证券（000776）、中国银河（601881）、中信建投（601066）
        风险提示：实体经济增速下滑超预期；熊市漫长。
        下游行业研究
        医院购药金额增速近年首次不及  1%
        据医药经济报，由于医院控费等重要因素，24  地区样本医院药品购入金额在  2018  年上半年同比增长出现近  5  年中首次低于  1%。
        分类别看，抗肿瘤药继续保持  12.47%高增长；抗感染药的回升最为明显，增速为  4.85%，主要与年初国内发生大面积流感、抗感染药物使用增加有关；心血管系统、神经系统、消化系统均出现了负增长，分别为-5.19%、-5.13%、-0.41，较  2017  年同期持续走低，可能与实施医联体后处方延伸因素有关；中药出现-13.17%的负增长，主要是由于中药注射剂限用及某些中成药被列为辅助用药有关。
        医药行业整体增速换档，国家药品医疗器械审评审批制度改革将推动行业进一步向国际接轨，质量进一步提升，企业创新能力进一步增强，而新版医保目录调整将带来结构性机会，建议关注符合政策发展导向的各子行业龙头企业。国内药品生产龙头企业：恒瑞医药（600276）、恩华药业（002262）、丽珠集团（000513）等。
        汽车增速放缓，关注新能源汽车产业链
        中汽协发布  9  月汽车数据，汽车生产  235.62  万辆，环比增长17.81%，同比下降  11.71%；销售  239.41  万辆，环比增长  13.82%，同比下降  11.55%。其中，乘用车生产  202.48  万辆，环比增长  18.74%，同比下降  11.86%；销售  206.05  万辆，环比增长  15.12%，同比下降12.04%。商用车生产  33.14  万辆，环比增长  12.39%，同比下降  10.82%；销售  33.36  万辆，环比增长  6.38%，同比下降  8.39%。
        未来行业增速趋缓，但龙头优势将进一步凸显，看好优势整车及深度布局智能电动的零部件标的。目前轿车销量占乘用车一半，可能继续保持较好增势。关注  PE  倍数较低且具有一定成长空间的整车公司。在当前时点，日系车因高油价受益较为明显。随着新产品换代和强势新车型推出，产品结构将继续上移，存在消费升级趋势，在量价齐升的作用下，深耕新能源零部件的公司有望快速增长。建议关注相关产业链机会。相关标的：  上汽集团(600104)、比亚迪(002594)、广汽集团(601238)等。