经济结构调整过程中，财政的逆周期调节，以及同时而来的债务问题成为调节和转型的牵制--地方政府债纳入社融口径预示着未来财政货币联系将更为紧密，在去杠杆延续的背景下，关注债务货币化进程。从负债端来看，M指标增速的小幅改善预示着整体信用传导虽缓慢但迟滞和微量的缓和仍是可见的。外部环境来看，美国财政部未将人民币纳入汇率操纵阶段性缓和了市场的情绪，在经济数据不那么背景的情况下，改善风险资产的风险偏好。
        策略：维持避险贵金属、国债，风险资产中性配置
        风险点：全球经济超预期快速回落