PTA  景气上行，涤纶长丝景气延续助力公司业绩大幅增长。
        恒力股份为国内  PTA  行业龙头企业，拥有  PTA  产能  660  万吨，为全球单体规模最大的工厂。PTA  终端产品主要为纺服、包装等，具消费属性，未来国内新增产能有限，供需格局或继续改善。公司在建  2000  万吨炼化一体化项目将在年内建成投产，该项目具规模优势，项目总规模、单装置规模位列国内前茅，有效降低吨油投资和吨油能耗，单吨原油加工成本低廉；项目主炼油为中重质原油，相对于轻质原油贴水，原材料成本较低；同时炼化项目配套设施齐全，有效降低原油接卸、输送成本，整体而言炼化项目具有较强的竞争力，建成投产后将成为公司新的盈利增长点。鉴于  PTA供需格局改善，我们上调对公司  2018  年  EPS  的预测至  0.85  元，并维持对公司  2019~2020  年  EPS  分别为  2.01  和  2.43  元的预测，维持“审慎增持”的投资评级
        风险提示：炼化项目建设进度不及预期的风险；国际原油价格大幅回落的风险；中美贸易摩擦进一步恶化的风险；聚酯涤纶终端需求不及预期的风险。